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需求下行煤炭板块仍将低迷

2019-10-09 16:04:31来源:励志吧0次阅读

需求下行 煤炭板块仍将低迷

生意社09月14日讯

2012年上半年,受内外因素的综合影响,经济延续放缓走势。煤炭下游四大行业电力、冶金、建材、化工等也有明显放缓趋势,表现在其收入以及利润增幅出现下降。煤炭供给依然稳定,而下游需求增幅放缓,在这一背景下,煤炭行业上半年业绩和估值出现“双杀”。 煤炭需求下行 统计数据显示,上半年,煤炭全行业亏损面明显扩大,达到17.87%,较去年同期提高4.28个百分点;应收账款同比增幅达31.93%,而财务费用增幅则高达50%以上;煤炭全行业销售利润率降至11.55%,较去年同期和今年1至3月分别下降2.29个和0.23个百分点;全行业利润总额1899.8亿元,同比下降5.6%。截至6月末,全社会存煤2.78亿吨。其中,煤矿存煤6723万吨,增加1622万吨,同比增长31.8%,大型煤炭企业增收不增利的现象比较明显。 煤炭上市公司上半年业绩增幅也普遍低于预期。上半年,煤炭上市公司的收入依然保持增长,但是以煤炭生产为主的大部分上市公司收入增幅小于2011年上半年以及全年的增幅。由于价格下跌,大部分煤炭上市公司的毛利率和销售净利润也低于2011年上半年以及全年。 “三季度环比二季度还会更差。”韩振国预计。 持此观点的还不只是韩振国一人,北京中期期货研究院工业品研究所周文欢的观点也与之类似。 “我们认为,包括炼焦煤市场在内的整个煤炭行业的下行风险仍未完全释放,9月价格仍有一定下行空间。”周文欢向表示,从短期来看,国内夏季用电高峰影响逐步消退,短期需求回落,抵消了煤炭产量回落和进口冲击影响下降带来的影响。市场焦点回到国内供需,国内供需是决定未来煤价的关键。从中长期看,煤炭需求随投资增速企稳,但需求回升仍待资金支持力度加大,供给收缩可阶段性支撑价格,但煤价回升还需下游需求的实质改善。而煤炭下游四大行业火电、冶金、建材、化工均延续下行态势,使得对上游煤炭需求大大降低。 但也有不同观点。安信证券杨立宏认为,“9月季节性的用电需求回落,但动力煤价格再次回落的可能性不大。”其理由是,供给方面,停限产的煤矿暂时仍无复产的动力,“十八大”之前的安全形势也使部分矿井处于停产状态;库存方面,中转地库存的水平逐步回落至正常区间,9月大秦线的例行检修对进港量有一定影响;需求方面,从近几年的经验看,冬储煤已经习惯提前,淡旺季被平滑,9月过后,水电也逐步结束丰水期,对火电的需求会相对上升。安信证券预计动力煤价格平稳,4季度可能小幅回升。

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