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资金紧张迫使信托收益倒挂 1.5年期产品成主战场

2019-10-09 18:50:21来源:励志吧0次阅读

⊙记者 邹靓 ○编辑 张亦文

每一次产品收益率出现倒挂,似乎都与资金面吃紧有关,这一次也不例外。9月第三周,1-1.5年期产品平均年化收益率与1.5-2年期产品收益率差距扩大至0.87个百分点,中短期产品发行略占优势。短期资金投资机会推高了投资者对中短期产品的偏好,同业竞争加剧也使信托产品收益被迫提高。

放大的收益率倒挂

观察各档期信托产品预期收益走势图可以发现,今年的第一次信托收益率倒挂出现在2月春节前后,1-1.5年期产品平均年化收益率攀高至10%以上,高出1.5-2年期产品收益率近一个百分点;第二次信托收益率的倒挂“案例”出现在6月末、7月初“钱荒”事件期间,1-1.5年期产品平均年化收益率史无前例的冲上11%,而当时1.5-2年期产品收益率甚至低于9%。

最近一次出现在中秋节后两个交易日,资金价格全面上行,银行间、交易所市场各期限回购利率大幅蹿升。而信托产品又一次走出了漂亮的“交叉线”,1-1.5年期产品平均年化收益率站上10%,高出1.5-2年期产品收益率0.87个百分点。

事实上,整个9月的信托产品年化收益率一直呈现出“偏离”特征,只不过9月首周的倒挂差距仅有0.07个百分点。随着之后一周开始的发行缩量,信托产品的收益率倒挂现象也逐步放大,9月第二周,1-1.5年期产品平均年化收益率为9.24%,1.5-2年期产品收益率则为8.75%,相差扩大至0.49个百分点。

分析人士指出,信托收益倒挂现象虽与短期资金吃紧不直接关联,但亦是资金状况向中长期融资成本传导的反应。另一方面,短期资金投资机会的出现也推高了投资者对中短期产品的偏好,从近期信托产品发行的情况来看,中短期产品在发行数量上略优于中长期产品。

“1.5年期产品”主战场

由于短期信托产品收益率自8月以来始终徘徊在低位,拉低了信托产品平均年化收益率,1-1.5年期产品的收益跳高并没有带来发行攀升。9月前三周,集合信托发行先扬后抑,临近国庆长假资金面吃紧,信托产品发行形势不容乐观。

一信托公司分管销售的副总称,集合信托不管是在发行数量还是收益率上,都明显受到同业竞争加剧的冲击。来自好买网的数据显示,目前信托产品的收益率区间集中在8%-10%,基金子公司推出的固定收益类信托产品收益率则在9%-11%。其中,1-2年期产品是基金子公司主攻的产品期限,由于收益率颇具吸引力,不乏“一天告罄”的销售案例。在子公司产品高收益的逼宫下,信托产品的收益开始被迫性提高0.5至1个百分点。据好买基金研究中心统计,就在8月,1-2年期的信托产品平均收益已上涨至9.01%,接近一年的最高值。

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